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侠客行-贵州茅台:直营份额已现拐点,等待继续提高

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情妇 侠客行-贵州茅台:直营份额已现拐点,等待继续提高

西南证券发布贵州茅台的研报指出,前三季度茅台酒收入538亿元,同比+16(其间19Q3同比+13%);系列酒收入70亿元,同比+19%(其间19侠客行-贵州茅台:直营份额已现拐点,等待继续提高Q3同比+23%,增速大幅提高)。单季度成绩略低于预期,首要受途径整理和整理影响(集团直营落地较晚+持续削减经销商)。从出售途径来看,直销完成收入31亿元,占比5.1%,较去年同期下降2个百分点,但环比改进显着,较上半年提高1个百分点,首要获益于集团直营部分落地,加大直营店、电商和KA商超投进,四季度直营比例会持续添加。一起获益于产品结构晋级和销量添加,茅台酒完成较好的增加。前三季度估量茅台酒报表承认量2.3万吨左右,低于途径调研数据2.5万吨左右。

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